Российский рубль стал самой успешной валютой 2025 года. Об этом заявил спецпредставитель президента РФ, генеральный директор РФПИ Кирилл Дмитриев в своем обращении по итогам третьего дня переговоров в США. «Рубль в том числе укрепился на 40% по отношению к доллару в этом году и стал самой успешной валютой этого года», - сказал он в видео, опубликованном в его telegram-канале. К такому же выводу пришел и Bank of America.
Рубль в текущем году действительно преподнес сюрприз. На фондовом рынке даже ходят слухи, что его укрепление объясняется заходом по серым схемам на российский фондовый рынок инвесторов, связанных с Дональдом Трампом. Прежде всего это касалось дивидендных акций (Татнефть, Сбер, Лукойл) и, конечно, ОФЗ. Однако если говорить не о слухах, а о фактах, то причин столь сильного укрепления рубля две.
Первая – начавшаяся разрядка между Россией и США. Можно говорить что угодно, но Трамп - это не Байден. И появилась надежда на завершение конфликта на Украине и как следствие снятие санкций. Прежде всего это касается разморозки резервов Банка России и снятия санкций с Мосбиржи. То есть американские инвесторы смогут покупать российские акции и облигации как в старые добрые времена.
Владимир Путин поставил цель удвоить капитализацию фондового рынка, и без американских инвестиций поднять котировки таких компаний, как Норникель, Сбер или Газпром вряд ли возможно. Двадцать лет назад именно инвестиции американских фондов загнали долларовый индекс РТС на астрономическую величину 2500. Капитализация рынка акций стала превышать ВВП России. Вторая причина - это высокая ключевая ставка Банка России. По доходности рублевым вложениям не было альтернативы. Дельта между ключевой ставкой и официальной инфляцией была очень высокой.
Рублевые депозиты - самый распространенный способ сбережений. Размер вкладов сейчас превышает 60 триллионов рублей. При этом обязательства Сбера или ВТБ являются квазисуверенным долгом. Возможно, депозиты даже более надежны, чем ОФЗ. После начала СВО в 2022 году торги на Мосбирже, в том числе ОФЗ, оказались заморожены, а со вкладов и банковских карт наличные рубли можно было снять без проблем.
В 2025 году сильно выросли цены на золото. Причины - тарифная политика Трампа и рост геополитической напряженности. Золото торгуется в долларах. И если бы не укрепление рубля, держатели золотых слитков или фондов золота заработали больше.
Сильный рубль, конечно, очень нравится жителям России. Импорт дешевле, инфляция ниже. Это имеет и геополитическое значение - страны Центральной Азии, прежде всего Казахстан, перешли во внешней торговле на рубль. Однако для бюджета и экспортеров это не очень хорошо.
Это также не очень хорошо для индекса Мосбиржи - его основу составляют акции экспортеров, прежде всего нефтегазовый сектор. В наихудшем положении от крепкого рубля Сургутнефтегаз, компания показывает значительные убытки, и владельцы привилегированных акций по итогам года могут рассчитывать только на скромные дивиденды. Ожидаемая дивидендная доходность составит около двух процентов. Сильный рубль делает привлекательными инвестиции в сектор информационных технологий, прежде всего лидера сектора решений в сфере информационной безопасности ПАО «Группа Позитив».
Рубль может укрепиться до 50 рублей за доллар при условии, что в США потеряют контроль над инфляцией, заявил советник главы Банка России Кирилл Тремасов. «Если у нас будет ценовая стабильность, а в США начнется высокая инфляция, которая будет носить устойчивый долгосрочный характер», - сказал Тремасов журналистам.
Уровень инфляции в США в сентябре 2025 года составил три процента, достигнув максимума с начала года. Конечно, советник главы Банка России имеет в виду инфляцию в десятки процентов в год. Это кажется невероятным. Но долг и бюджетный дефицит на фоне тарифной политики Трампа выглядят просто пугающими. В пользу этого говорит и астрономический рост цен на золото в текущем году.