Илья Кузьминых: «Настроения инвесторов будет определять геополитика»
С потерей доходности депозитов и акций капитал перетекает в сторону облигаций. Что нужно знать начинающему инвестору и как не попасться в ловушку мошенников рассказал младший аналитик отдела анализа финансовых рынков брокера «КИТ Финанс».
События на политической арене вогнали инвесторов в пессимизм
— Каким был 2025 год на фондовом рынке? Какие факторы влияли на фондовый рынок больше всего?
— 2025 год в целом для фондового рынка был довольно сложным ввиду геополитической ситуации, высокой ключевой ставки: в пике она достигала целых 21%. Кроме того, индекс Мосбиржи за 2025 год снизился на 4%. Негативный аспект непосредственно связан с ключевой процентной ставкой. Ее высокий уровень оказал сдерживающее влияние на рынок акций, что значительно повысило привлекательность облигаций и депозитов, предлагающих весьма неплохую доходность. В результате чего наблюдался переток капиталов из акций в облигации.
Необходимо также отметить санкционное давление на нефтяную отрасль, которое привело к значительной волатильности на рынке нефти. Цены на российскую нефть марки Urals оставались на низком уровне, что оказало дополнительное давление на нефтяные компании.
— Какие акции по секторам экономики были в 2025 году наиболее выгодными?
— Акции технологических компаний и финансового сектора, поскольку они являлись ключевыми бенефициарами высокой ключевой ставки. И на конец 25-го года по многим эмитентам был довольно хороший финансовый отчет в плане их чистой прибыли.
— В целом, какие настроения преобладали у инвесторов в течение года?
— В первом квартале 2025 года рынки были довольно оптимистично настроены ввиду снижения геополитической напряженности, связанной с конфликтом России и Украины. Рынок ожидал более мягкой денежно-кредитной политики. Однако этого не последовало, ставка сохранялась на уровне 21% вплоть до начала июня, и на этом фоне российский фондовый рынок демонстрировал пессимизм. К концу года ожидание снижения ключевой процентной ставки, а также рост интереса к акциям золотодобывающих и сырьевых компаний, добавили оптимизма рынку.
— В настоящее время наблюдается падение индекса Мосбиржи. С чем оно связано? Как вы думаете, как рынок дальше себя поведет?
— Текущее падение прежде всего связано с тем, что напряженность на Ближнем Востоке снижается, а больше всего на индекс Московской биржи влияют акции нефтяных компаний, стоимость которых ожидаемо снижается на фоне разрешения этого конфликта. Если текущее снижение продолжится, то мы можем увидеть всеобщий пессимизм на рынке. В этом случае, падение остановится только к середине этого года или даже к концу.
Татарстанцы не любят рисковать и тяготеют к акциям «Татнефти»
— Поговорим про Татарстан. В какие сектора инвестируют жители республики? По последним данным Мосбиржи на март 2026 года, количество частных инвесторов в республике достигло 1,21 миллиона человек. Это на 8% больше, чем месяцем ранее. Как вы оцениваете текущую инвестиционную активность в Татарстане?
— Рост числа частных инвесторов в Татарстане отражает устойчивую положительную динамику инвестиционной активности в этом регионе. Это подтверждает и наличие Татарстана в топ-10 российских регионов по этому показателю. Из них в марте активно торговали 96,7 тысячи человек, это достаточно неплохой уровень для региона.
Основным фактором такой активности служит постепенное снижение ключевой ставки, благодаря которому происходит переток капитала из депозитов и облигаций в акции.
— Какие инструменты инвестирования чаще всего выбирают татарстанцы? В какие сектора они вкладываются? Влияет ли региональная экономика на интерес инвесторов к акциям и облигациям? Например, в Татарстане находится крупная компания «Татнефть». Находит ли это отражение в предпочтениях местных инвесторов? Есть ли отличительные черты, присущие именно инвесторам из Татарстана?
— В 2025-2026 годах инвесторы в Татарстане преимущественно вкладывались в нефтехимию, энергетику и машиностроение, что в целом отражает структуру региональной экономики. Как вы уже отметили, Татарстан является нефтяным хабом, и на этом фоне у татарстанцев появляется интерес к акциям Татнефти и облигациям местных эмитентов.
Говоря об отличительных чертах, я бы хотел выделить консерватизм, который присущ многим татарстанцам. Они меньше подвержены эмоциям, больше придерживаются рациональных взглядов, и это подтверждается тем, что около 60% портфеля жителей республики составляют облигации. В то время как средний показатель по России составляет 33%. Кроме того, в регионе наблюдается выраженный интерес к индивидуальным инвестиционным счетам, количество которых на март составляет около 172 000.
— Как вы оцениваете акции Татнефти, Казаньоргсинтеза, КамАЗа, Нижнекамскнефтехима и других татарстанских компаний? Как вы смотрите на перспективы данных компаний?
— В 2025 году акции этих компаний показали смешанную динамику на фоне общей волатильности рынков. На этом фоне КамАЗ за 2025 год просел примерно на 35% из-за высокой долговой нагрузки и снижения поставок, что отразилось на снижении выручки.
Под давлением оказалась нефтехимия из-за низких цен на полимеры и высокой конкуренции. Татнефть оставалась стабильной на протяжении года. Перспективы на 2026 год по Татнефти умеренно позитивные, поскольку компания считается основным выгодоприобретателем от роста цен на российскую нефть ввиду конфликта на Ближнем Востоке.
КамАЗу предстоит преодолеть свои долговые обязательства, и в этом контексте положительными факторами выступает увеличение поставок в Азию, а также потенциальный рост государственных закупок. Это может помочь компании немного восстановиться после трудного 2025 года.
В то время как сектор телекоммуникаций и IT-технологий в 2026 году, вероятно, ощутит небольшое облегчение благодаря снижению ключевой ставки, на него также могут повлиять планы по отмене налоговых льгот для IT-компаний. Это создаст дополнительное давление на Таттелеком.
С каких шагов начинать погружение в мир инвестиций?
— Вместе со снижением ставок по банковским депозитам многие начинают искать альтернативные способы вложений. Как новичку выбрать стратегию и начать инвестировать? Можно ли научиться работать с ценными бумагами, не имея высокий доход?
— Первое, что должен сделать начинающий инвестор, это определить свой инвестиционный профиль, приверженность к риску и горизонт планирования. Это ключевые показатели, от которых инвестор строит свою стратегию. Прежде чем начинать инвестировать, необходимо создать финансовую подушку безопасности, чтобы в случае неудачи спокойнее перенести потери.
Можно начать инвестировать с небольших сумм, поскольку есть акции и облигации, которые позволяют инвестору даже с небольшим капиталом приумножать свои средства, но это требует высокого риск-менеджмента.
Для начала необходимо разобраться в базовых понятиях, знать, чем отличаются друг от друга акции и облигации. Желательно также уметь читать финансовую отчетность компаний: куда смотреть, какие показатели сравнивать, как считать мультипликаторы, сравнивать их между собой. С этими знаниями в арсенале можно начинать инвестировать на фондовом рынке.
— В каких пропорциях следует формировать инвестиционный портфель? Как правильно сбалансировать акции, облигации, ОФЗ, а также золото и валюту?
— Прежде всего, необходимо определить свой риск-профиль и цели инвестирования. Если инвестор нацелен на сохранение и приумножение сбережений, акцент следует делать на облигациях, уделяя меньше внимания акциям. Оптимальное соотношение в портфеле может составлять примерно 60-70% облигаций и 30-40% акций.
В условиях текущей тенденции к снижению ключевой ставки доходность облигаций, вероятно, не будет столь высокой, как в 2025 году. Поэтому многие компании, преимущественно из финансового сектора, уже объявили о своих дивидендах. Исходя из дивидендной истории, инвесторы могут направить свои средства в акции голубых фишек для получения дивидендной доходности.
— Как обстоят дела с такими инструментами, как золото и недвижимость? Какие у них плюсы и минусы, и для кого они подойдут?
— Золото продемонстрировало впечатляющий рост в конце прошлого года, начиная с августа и заканчивая декабрем. Однако ключевым недостатком этого актива является отсутствие дохода — золото не приносит дивидендов или купонных выплат. Однако оно проявляет свою защитную способность в кризисы, обеспечивая инвесторам неплохую доходность. Важно понимать, что от такого актива не стоит ожидать регулярных выплат.
Недвижимость, с другой стороны, является отличным выбором для инвесторов с достаточным запасом капитала, но это наименее ликвидный актив. Если срочно понадобятся средства, продажа этого актива может вызвать определенные трудности. Тем не менее, рост цен на недвижимость и аренду может обеспечивать стабильный доход для ее владельцев.
Новичкам не стоит поддаваться эмоциями и гнаться за легкими деньгами
— Поговорим о финансовой грамотности. В интернете сейчас немало схем обмана, когда мошенники предлагают «проверенные» способы стать инвестором. Чаще всего это сомнительные схемы, связанные с криптовалютой и финансовыми пирамидами. Как новичку в мире инвестиций не попасться на эти ловушки и отличить мошеннические проекты от благонадежных?
— Защититься от мошенников в инвестициях вполне реально, если придерживаться простых правил проверки и избегать искушения легкого заработка, поскольку на фондовом рынке не существует легких денег. Нужно обращать внимание на триггерные фразы, такие как «легкая доходность без риска», «гарантировано». Если такие термины присутствуют, перед вами мошеннический проект. В большинстве случаев они обещают космическую доходность в размере 50% и более, что крайне маловероятно в нынешних условиях.
Также многие скам-проекты работают путем создания давления. Например, вам говорят, что акция действует только сегодня, количество мест в проекте ограничено, или менеджеры настойчиво звонят или пишут вам с требованием срочно вложить деньги. Очень важно быть внимательным и перепроверять, действительно ли вы инвестируете в надежный проект.
Тревожным знаком является отсутствие лицензии Центрального банка. Компании, организующие такие проекты, часто действуют в теневом секторе. Поэтому следует сотрудничать только с лицензированными брокерами, включенными в реестр Центрального банка, и обязательно изучать информацию о компании, прежде чем доверять ей свои средства.
— Есть ли чек-лист для проверки компании? Вы уже упомянули о лицензии Банка России. Существует также реестр, в котором Банк России ведет список компаний с признаками финансовых пирамид или нелегальной деятельности. Что еще обязательно нужно проверить перед тем, как доверить свои средства инвестиционной компании?
— Необходимо также проверить ее отчетность, так как все публичные организации обязаны публиковать свои финансовые отчеты. Если отчетность содержит признаки нелегальной деятельности или раскрывается не полностью, это должно насторожить инвестора. Скорее всего, с этой компанией что-то не так.
В последнее время активно набирают популярность финансовые консультанты. Данная область финансового консультирования регулируется Центральным банком. Не забудьте проверить, зарегистрирован ли финансовый консультант в реестре регулятора. Плюсом будет также, если он состоит в НАСП (Национальной ассоциации специалистов финансового планирования).
— Какие типичные ошибки совершают инвесторы на начальном этапе и как их избежать?
— На начальном этапе большинство инвесторов подвержены эмоциям и считают фондовый рынок местом, где можно легко заработать. Такой подход зачастую приводит к тому, что человек рискует потерять свои сбережения.
Самое главное — всегда помнить о необходимости контролировать риски. Существует множество механизмов, таких как стоп-лосс (отложенная заявка в биржевой торговле, которая автоматически закрывает открытую позицию при достижении рыночной цены, заданной инвестором. — «ВК»), ограничения убытков и других инструментов, которые помогают инвестору минимизировать потери в случае неудачной сделки.
Очень важен опыт, так как только с ним приходит осознание того, что фондовый рынок в первую очередь про психологию: как человек реагирует на убытки, как — на прибыль. Понимание всех тонкостей и «проживание» этого процесса на собственном опыте позволяет в будущем принимать более взвешенные и правильные решения.
— Какие принципы финансовой грамотности вы бы хотели донести до начинающих инвесторов?
— В дополнение к сказанному я хотел бы подчеркнуть важность диверсификации рисков. Многие инвесторы забывают об этом и вкладывают все средства, например, в акции одной отрасли или в одну компанию, что увеличивает уровень риска. Важно помнить: не стоит класть все яйца в одну корзину. Следует постоянно диверсифицировать свой портфель и избегать чрезмерных эмоций.
Не стоит часто проводить ребалансировку портфеля, поскольку исследования показывают, что чем чаще инвестор пересматривает свои активы или реагирует на временные колебания, тем больше рискует принять неправильные решения. Разумно проводить ребалансировку не чаще одного раза в месяц, исходя из своего инвестиционного горизонта.
На рынке преобладает эмоциональная торговля
— Прошли четыре месяца 2026 года, и мне интересно узнать: какие тенденции вы наблюдаете в поведении инвесторов в нынешнее время? Какие прогнозы у вас на оставшуюся часть года?
— В начале 2026-го года многие компании объявили технический дефолт по купонным выплатам. Этот факт заставил инвесторов задуматься: стоит ли продолжать искать высокие доходности в облигациях? В результате они стали более аккуратно проверять эмитентов, переходить от рискованных облигаций к более надежным и стабильным, тем самым ограничивая свои риски и придерживаясь более консервативной стратегии.
Еще одна заметная тенденция — снижение ключевой ставки. Многие ожидают ее дальнейшего снижения и на этом основании играют на рост цен облигаций ОФЗ. Также наблюдается отток капитала из облигаций в акции, особенно в преддверии летних дивидендных выплат.
Отдельно стоит отметить акции нефтяных компаний: высокая цена российской марки Urals, несмотря на санкции, скорее всего, сохранит свои уровни в течение всего года, что может стать дополнительным стимулом для улучшения финансовых показателей российских нефтяных компаний.
— Подытожим: каким будет 2026 год на рынке инвестиций?
— К сожалению, сейчас на рынке доминирует эмоциональная торговля, а не аналитика по фундаментальным показателям. Главным фактором, который будет оказывать влияние на рынок в течение всего года, останется геополитическая неопределенность, связанная с российско-украинским конфликтом. Кроме того, важную роль сыграют действия Центрального банка по ключевой ставке и динамика инфляции. Все это будет определять настроение инвесторов на протяжении всего года.
Подписывайтесь на нас в Дзен!
Бывший директор детейлинг-центра «Автолига» Елена Мотошина оказалась за решеткой после подкупа двух сотрудников порохового завода. Из четырех лет общего режима, назначенных районным судом, апелляция «скостила» только полгода.
Задержанного за преследование бывшей девушки обвинили сразу по двум статьям — «Изнасилование» и «Дача взятки». Как выяснилось, будучи под домашним арестом, он уговорил инспектора по надзору периодически отпускать его.
В городе закрылась очередная точка сбора вторсырья. Причина - сфера больше не приносит дохода, лишь убытки.
В Казани в последний путь проводили экс-замминистра внутренних дел Татарстана — человека, чьё имя стало легендой в мире правопорядка. Его жизнь — это история борьбы с преступностью и беззаветного служения республике.
В Верховном суде Татарстана стартовало дело 50-летнего Мете Эцфела — гражданина Турции и Германии, обвиняемого в убийстве супруги и покушении на трехлетнего ребенка.
